{"id":3620,"date":"2020-11-12T14:44:49","date_gmt":"2020-11-12T14:44:49","guid":{"rendered":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/?p=3620"},"modified":"2020-11-12T14:44:53","modified_gmt":"2020-11-12T14:44:53","slug":"el-financament-participatiu-noves-oportunitats-per-als-inversors-europeus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/el-financament-participatiu-noves-oportunitats-per-als-inversors-europeus\/","title":{"rendered":"El finan\u00e7ament participatiu. Noves oportunitats per als inversors europeus."},"content":{"rendered":"\n<p>El passat 7 d&#8217;octubre de 2020, va ser aprovat el nou Reglament 2020\/1503 pel Parlament Europeu i el Consell relatiu als prove\u00efdors europeus de serveis de finan\u00e7ament participatiu (conegut tamb\u00e9 com a &#8220;micromecenatge&#8221;) per a empreses, amb l&#8217;objectiu d&#8217;eliminar les barreres existents en l&#8217;acc\u00e9s transfronterer de finan\u00e7ament en els Estats membres.<\/p>\n\n\n\n<p>El finan\u00e7ament participatiu est\u00e0 regulat en el nostre ordenament jur\u00eddic des de l&#8217;any 2015, introdu\u00eft per la Llei 5\/2015 de 27 d&#8217;abril, de foment del finan\u00e7ament empresarial. Sota la denominaci\u00f3 de plataformes de finan\u00e7ament participatiu (&#8220;PFP&#8221; o &#8220;micromecenatge&#8221;) trobem un tipus d&#8217;entitats jur\u00eddiques que tenen per objectiu posar en contacte &#8211; a trav\u00e9s de plataformes digitals &#8211; promotors de projectes amb una pluralitat de persones f\u00edsiques i\/o jur\u00eddiques que pretenguin obtenir un rendiment dinerari a canvi d&#8217;una inversi\u00f3.<\/p>\n\n\n\n<p>Podem trobar dos tipus d&#8217;inversi\u00f3 participativa, aquells en qu\u00e8 l&#8217;empresa promotora del projecte demanda els fons mitjan\u00e7ant (i) l&#8217;emissi\u00f3 de valors o participacions socials; o b\u00e9, (ii) la sol\u00b7licitud de pr\u00e9stecs, la qual ha de remarcar-se que no podr\u00e0 tenir la consideraci\u00f3 de captaci\u00f3 de fons reemborsables del p\u00fablic. En tot cas, podem observar que aquest tipus de finan\u00e7ament permet una participaci\u00f3 massiva d&#8217;inversors, donada la f\u00e0cil accessibilitat, per\u00f2 a la mateixa vegada tamb\u00e9 consisteix en una inversi\u00f3 d&#8217;alt risc, ja que la PFP no garanteixen la solv\u00e8ncia o viabilitat dels promotors m\u00e9s enll\u00e0 de la dilig\u00e8ncia legal que se&#8217;ls exigeix, per tant, pot donar-se la situaci\u00f3 que el promotor sigui incapa\u00e7 de retornar o remunerar els fons rebuts.<\/p>\n\n\n\n<p>Quins projectes poden ser objecte del finan\u00e7ament participatiu? La legislaci\u00f3 estableix quatre requisits principals:<\/p>\n\n\n\n<ol><li>Que es dirigeixin a una pluralitat de persones f\u00edsiques o jur\u00eddiques;<\/li><li>Que se sol\u00b7licitin pel propi promotor, qui pot ser persona f\u00edsica o jur\u00eddica;<\/li><li>Que el prop\u00f2sit de la captaci\u00f3 de fons tingui un car\u00e0cter:<ul><li>empresarial, formatiu o de consum.<\/li><li>en cap cas no podr\u00e0 consistir en el finan\u00e7ament de tercers; en l&#8217;adquisici\u00f3 d&#8217;instruments financers admesos a negociaci\u00f3 en un mercat regulat, en un sistema multilateral de negociaci\u00f3; ni tampoc en l&#8217;adquisici\u00f3 d&#8217;accions o participacions d&#8217;institucions d&#8217;inversi\u00f3 col\u00b7lectiva o de les seves societats gestores, de les entitats de capital de risc, altres entitats d&#8217;inversi\u00f3 col\u00b7lectiva de tipus tancat i les societats gestores d&#8217;entitats d&#8217;inversi\u00f3 col\u00b7lectiva de tipus tancat.<\/li><\/ul><\/li><\/ol>\n\n\n\n<ol start=\"4\"><li>Que sol\u00b7licitin el seu finan\u00e7ament mitjan\u00e7ant:<ul><li>emissi\u00f3 o subscripci\u00f3 d&#8217;obligacions, accions o participacions;<\/li><li>sol\u00b7licitud de pr\u00e9stec.<\/li><\/ul><\/li><\/ol>\n\n\n\n<p>Ser\u00e0 requisit que els promotors &#8211; persones jur\u00eddiques \u2013 que instrumentin les seves participacions mitjan\u00e7ant oferta de subscripci\u00f3 de valors representatius de capital, reconeguin en els seus Estatuts socials els seg\u00fcents drets:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Dret a l&#8217;assist\u00e8ncia a la junta per mitjans telem\u00e0tics;<\/li><li>Dret de representaci\u00f3 en la junta general per qualsevol persona; i<\/li><li>Establir que els pactes parasocials que tinguin per objecte l&#8217;exercici del dret de vot en les juntes generals o que incideixin d&#8217;alguna manera en la transmissibilitat de les accions, participacions socials o altres valors representatius de capital hauran de ser comunicats immediatament a la mateixa societat i per aquesta a la resta de socis.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Quins requisits s\u00f3n necessaris per poder ser un inversor en un projecte de finan\u00e7ament participatiu? Qualsevol persona f\u00edsica &#8211; amb plena capacitat d&#8217;obrar &#8211; o jur\u00eddica, pot ser inversor. Ara b\u00e9, la regulaci\u00f3 estableix una diferenciaci\u00f3 entre inversors acreditats i no acreditats. Es consideren inversors acreditats aquells que compleixin amb els requisits legals referents als seus ingressos, patrimoni o xifra anual de negocis. Aquells que no arribin als imports establerts per la legislaci\u00f3 seran considerats inversors no acreditats. Per restringir l&#8217;activitat d&#8217;aquests \u00faltims, la legislaci\u00f3 estableix uns l\u00edmits econ\u00f2mics d&#8217;inversi\u00f3 per projecte i un l\u00edmit econ\u00f2mic d&#8217;inversi\u00f3 per a un per\u00edode de 12 mesos, restricci\u00f3 que no tenen els inversors acreditats.<\/p>\n\n\n\n<p>Doncs b\u00e9, tal com Espanya va regular el finan\u00e7ament participatiu amb la llei del 2015, altres Estats membres tamb\u00e9 van regular la mateixa respectivament. Aix\u00f2 ha creat que les normes nacionals vigents s\u00f3n divergents a trav\u00e9s de la UE quant a les condicions de funcionament de les plataformes de finan\u00e7ament participatiu, a les activitats permeses i als requisits per a la concessi\u00f3 de les autoritzacions. A conseq\u00fc\u00e8ncia de les difer\u00e8ncies entre les normatives nacionals &#8211; les quals han estat adaptades entorn de les necessitats dels mercats i inversors nacionals -, ara aquest tipus de finan\u00e7ament ha tingut un car\u00e0cter nacional donat els elevats costos jur\u00eddics de les inversions transfrontereres, tant per als inversors al detall, com per als prove\u00efdors de serveis de finan\u00e7ament participatiu.<\/p>\n\n\n\n<p>Per aix\u00f2, ha quedat aprovat el Reglament 2020\/1503 relatiu als prove\u00efdors europeus de serveis de finan\u00e7ament participatiu per a empreses, i pel qual es modifiquen el Reglament (UE) 2017\/1129 i la Directiva (UE) 2019\/1937. La finalitat del mateix \u00e9s desbloquejar la prestaci\u00f3 transfronterera de serveis de finan\u00e7ament participatiu i facilitar l&#8217;exercici de la llibertat de prestar i gaudir aquests serveis, eliminant els obstacles existents en els mercats interiors.<\/p>\n\n\n\n<p>Entre les principals novetats podem trobar les seg\u00fcents:<\/p>\n\n\n\n<ul><li>Quant als prove\u00efdors dels serveis de finan\u00e7ament<ul><li>Requisit prudencial: hauran de disposar en tot moment de (i) 25 000 EUR, i (ii) la quarta part de les despeses fixes generals de l&#8217;exercici anterior, revisats anualment, la qual cosa ha d&#8217;incloure el cost dels pr\u00e9stecs per servei durant tres mesos quan el prove\u00efdor de serveis de finan\u00e7ament participatiu faciliti tamb\u00e9 la concessi\u00f3 de pr\u00e9stecs.<\/li><li>Autoritzaci\u00f3: en la sol\u00b7licitud haur\u00e0 d&#8217;indicar-se els EEMM en qu\u00e8 el prove\u00efdor tingui intenci\u00f3 prestar els serveis, de manera que una vegada hagi obtingut autoritzaci\u00f3 en un Estat membre, podr\u00e0 comen\u00e7ar a prestar els serveis de finan\u00e7ament en un Estat membre diferent.<\/li><li>Registre: l&#8217;autoritat competent nacional informar\u00e0 la AEVM de totes les autoritzacions concedides. LA AEVM establir\u00e0 un registre de tots els prove\u00efdors de serveis de finan\u00e7ament participatiu en la seva p\u00e0gina web.<\/li><\/ul><\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul><li>Quant als promotors i ofertes de finan\u00e7ament:<ul><li>Les ofertes no podran superar la quantitat de 5.000.000 \u20ac, calculat al llarg d&#8217;un per\u00edode de 12 mesos.<\/li><li>Hauran de preparar una fitxa de dades fonamentals de la inversi\u00f3 com a m\u00ednim en una de les lleng\u00fces oficials de l&#8217;Estat membre que hagi concedit l&#8217;autoritzaci\u00f3 del prove\u00efdor, aix\u00ed com de tots els Estem membres en els quals es publiciti l&#8217;oferta.<\/li><\/ul><\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul><li>Quant als inversors:<ul><li>Es consideraran inversors experimentats:<ul><li>Persones jur\u00eddiques que compleixin amb algun dels seg\u00fcents m\u00ednims, (i) recursos propis 100.000 \u20ac, (ii) volum de negocis net 2.000.000 \u20ac, o (iii) balan\u00e7 1.000.000 \u20ac.<\/li><li>Persones f\u00edsiques que compleixin dues dels seg\u00fcents criteris, (i) ingressos bruts personals 60.000 \u20ac o instruments financers superiors a 100.000 \u20ac, (ii) treballar o haver treballat almenys 1 any en el sector financer, o (iii) haver fet operacions de volum significatiu en mercats de capitals amb freq\u00fc\u00e8ncia mitjana de 10 vegades per trimestre durant 4 trimestres anteriors.<\/li><\/ul><\/li><li>En cas de no complir els requisits anteriors els inversors seran considerats no experimentats.<\/li><li>No s&#8217;estableix un limiti en l&#8217;import a invertir pels inversors no experimentats. Per\u00f2 si s&#8217;estableix un mecanisme d&#8217;advertiment a aquests quan la inversi\u00f3 que realitzaran sigui superior a 1.000 \u20ac o al 5% del seu patrimoni net. Aquest mecanisme requerir\u00e0 un consentiment expr\u00e9s i una demostraci\u00f3 que l&#8217;inversor ent\u00e9n els riscos.<\/li><\/ul><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>El Reglament entrar\u00e0 en vigor el pr\u00f2xim 9 de novembre de 2020, i s&#8217;aplicar\u00e0 a partir del 10 de novembre de 2021.<\/p>\n\n\n\n<p>Per a concloure, podem observar que el nou Reglament t\u00e9 per objectiu remarcar l&#8217;exist\u00e8ncia d&#8217;un mercat europeu, i no limitar per tant el finan\u00e7ament participatiu a un nivell nacional, tal com passava en la pr\u00e0ctica fins ara. Per descomptat, el finan\u00e7ament participatiu \u00e9s una alternativa enfront del finan\u00e7ament bancari per a les empreses \u2013 sobretot per a les noves empreses, empreses innovadores i les pimes -, la qual mitjan\u00e7ant la utilitzaci\u00f3 de plataformes digitals pot accedir de manera massiva a inversors dels diferents Estats membres.<\/p>\n\n\n\n<p>Creiem que el Reglament 2020\/1503, pot ser una soluci\u00f3 molt pr\u00e0ctica per a aquelles empreses i professionals que necessitin finan\u00e7ar el seu projecte, especialment en el context actual de la crisi mundial, causada per la pand\u00e8mia COVID19.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El passat 7 d&#8217;octubre de 2020, va ser aprovat el nou Reglament 2020\/1503 pel Parlament Europeu i el Consell relatiu als prove\u00efdors europeus de serveis de finan\u00e7ament participatiu (conegut tamb\u00e9 com a &#8220;micromecenatge&#8221;) per a empreses, amb l&#8217;objectiu d&#8217;eliminar les barreres existents en l&#8217;acc\u00e9s transfronterer de finan\u00e7ament en els Estats membres.<\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":3603,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"","_mo_disable_npp":""},"categories":[67],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3620"}],"collection":[{"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/users\/18"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3620"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3620\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3623,"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3620\/revisions\/3623"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3603"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3620"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3620"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/grupogispert.com\/blog\/ca\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3620"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}